Trajnostne pokojnine: moja pot do varne in zelene prihodnosti ter dolgoročnega miru

Zakaj se pogovarjamo o trajnosti pri pokojnini? Moj uvod v ESG.

Ko sem pred 20 leti začela svojo pot v zavarovalništvu, se je o pokojninskem varčevanju govorilo predvsem v kontekstu donosov, varnosti in davčnih olajšav. Danes pa se slika dopolnjuje z novimi, ključnimi dimenzijami. Ne gre več samo za to, koliko bomo imeli na računu v starosti, ampak tudi, v kakšnem svetu bomo ta denar porabljali. Govorim seveda o trajnostnih vidikih, ki jih poznamo pod kratico ESG – okoljski (Environmental), družbeni (Social) in upravljavski (Governance) dejavniki. Ti dejavniki so se iz nišne teme razvili v osrednji element sodobnega investiranja, še posebej pri dolgoročnem varčevanju, kot je pokojninsko.

Morda se sprašujete, kako so ti dejavniki povezani z vašo pokojnino. Odgovor je preprost in večplasten: podjetja, v katera vlagajo pokojninski skladi – pa naj bo to prek klasičnih investicijskih skladov, zavarovalnih produktov, kot je dodatno pokojninsko zavarovanje (PDPZ), ali panevropskih produktov (PEPP) – imajo velik vpliv na okolje, družbo in način upravljanja. Če vlagamo v podjetja, ki onesnažujejo, izkoriščajo delavce ali imajo netransparentno upravljanje, s tem ne prispevamo k boljši prihodnosti. In kar je pomembneje, takšna podjetja so dolgoročno pogosto izpostavljena večjim tveganjem – regulativnim, reputacijskim, operativnim in finančnim –, kar se lahko odrazi tudi na donosnosti vaših naložb. Podnebne spremembe, na primer, že danes povzročajo vse večje finančne izgube zaradi naravnih katastrof, kar vpliva na zavarovalnice in posledično na naše prihranke. Zato danes skupaj poglejmo, kako ti dejavniki vplivajo na domače in čezmejne pokojninske produkte in zakaj so pomembni za vsakega izmed nas, ne le za okoljevarstvene zanesenjake, ampak za vsakega, ki želi varno in stabilno finančno prihodnost.

Kaj sploh pomeni ESG in zakaj je pomemben za vašo pokojnino?

Poglejmo si podrobneje te tri stebre, ki danes krojijo svet investiranja, tudi tistega pokojninskega. Razumevanje posameznih komponent je ključno za informirano odločanje.

**Okoljski (E) dejavniki** se nanašajo na to, kako podjetje vpliva na naravno okolje in kako se odziva na podnebne spremembe. Sem spada uporaba obnovljivih virov energije, zmanjševanje izpustov ogljika, učinkovito ravnanje z odpadki in poraba vode, varovanje biotske raznovrstnosti in preprečevanje onesnaževanja. Podjetja, ki so okoljsko ozaveščena in implementirajo strategije za zmanjšanje svojega vpliva, imajo pogosto manjšo tveganost kazni, regulativnih omejitev in so bolje prilagojena na prihodnje trende in zahteve trga. To pomeni, da so dolgoročno bolj stabilna in imajo manjša tveganja za 'osiromašenje sredstev' zaradi zastarelih praks. Za vas kot varčevalca to pomeni manjšo verjetnost, da bodo vaše naložbe utrpele izgube zaradi okoljskih katastrof ali strogih novih predpisov.

**Družbeni (S) dejavniki** se osredotočajo na odnose podjetja z zaposlenimi, dobavitelji, strankami in skupnostmi. To vključuje delovne pogoje, varnost in zdravje na delovnem mestu, pravična plačila, raznolikost in vključenost (vključno z enakostjo spolov in rasno enakostjo), odnose z delavskimi sindikati, varovanje osebnih podatkov strank in prispevek k lokalni skupnosti (npr. prek filantropije in razvoja skupnosti). Podjetja, ki skrbijo za svoje ljudi in okolico, so običajno bolj stabilna, imajo zadovoljnejše in bolj lojalne zaposlene, močnejšo blagovno znamko ter boljšo reputacijo, kar se dolgoročno odraža tudi na njihovi vrednosti. Slabe družbene prakse lahko hitro vodijo v stavke, sodne tožbe, bojkot potrošnikov in s tem izgubo vrednosti podjetja.

**Upravljavski (G) dejavniki** obravnavajo vodstvo podjetja, plačila menedžmenta, revizije, notranje kontrole, transparentnost poročanja, etične kodekse, pravice delničarjev in sestavo upravnega odbora. Dobro upravljanje pomeni transparentnost, etično vodenje, odgovornost do vseh deležnikov in neodvisnost nadzornih teles. Podjetja z močno in etično korporativno kulturo so manj nagnjena k škandalom, korupciji in prevaram, kar zmanjšuje tveganje za vlagatelje, torej tudi za vaše pokojninske prihranke. Prav tako je pomembno, da ima podjetje strategije za obvladovanje tveganj ESG, vključene v svoje poslovne odločitve. Vsi ti dejavniki skupaj ne le zmanjšujejo tveganja, ampak lahko tudi povečajo dolgoročno vrednost naložbe, kar je ključno pri varčevanju za pokojnino, ki traja več desetletij.

Regulativni okvir za trajnostne naložbe v Sloveniji in EU: EIOPA in AVS.

Evropski organ za zavarovanja in poklicne pokojnine (EIOPA) je ključna institucija, ki bdi nad finančno stabilnostjo zavarovalništva in pokojninskih shem v Evropski uniji. V zadnjih letih je EIOPA zelo aktivna pri vključevanju dejavnikov ESG v svoje delo, kar je privedlo do vrste pomembnih regulativnih pobud. Niso le pasivni opazovalci, ampak aktivno oblikujejo pravila in priporočila, ki od zavarovalnic in pokojninskih skladov zahtevajo, da upoštevajo trajnostna tveganja in priložnosti. Njihov cilj je dvojni: po eni strani želijo zaščititi vlagatelje pred tveganji, povezanimi z netrajnostnimi naložbami, po drugi strani pa spodbujajo preusmeritev kapitala v trajnostne naložbe, ki podpirajo zeleno preobrazbo gospodarstva in družbe.

To pomeni, da so zavarovalnice in pokojninski skladi pod čedalje večjim pritiskom, da jasno poročajo o tem, kako vključujejo dejavnike ESG v svoje investicijske odločitve. EIOPA je izdala smernice o vključevanju tveganj ESG v nadzor zavarovalnic in institucij za poklicno pokojninsko zavarovanje, s čimer praktično od vseh akterjev zahteva proaktiven pristop k trajnostnim naložbam. V praksi to pomeni, da morajo ponudniki pokojninskih produktov analizirati, kako podnebna tveganja (npr. poplave, suše) in družbena tveganja (npr. neenakost, migracije) vplivajo na njihove naložbe in kako sami prispevajo k ublažitvi teh tveganj.

**V Sloveniji** Agencija za zavarovalni nadzor (AVS) kot pristojni nadzorni organ sledi smernicam EIOPA in EU regulativi. To vključuje nadzor nad izvajanjem Uredbe o razkritjih o trajnosti na področju finančnih storitev (SFDR – Sustainable Finance Disclosure Regulation), ki določa zahteve za razkrivanje informacij o tem, kako finančni produkti upoštevajo trajnostne dejavnike. AVS od zavarovalnic in upravljavcev pokojninskih skladov pričakuje, da bodo jasno komunicirali svoje strategije ESG in integrirali trajnostna tveganja v svoje upravljanje. Za vas kot varčevalca to pomeni, da imate čedalje več možnosti, da izberete produkt, ki je usklajen z vašimi vrednotami in hkrati nudi konkurenčen donos. Smernice EIOPA in nadzor AVS zagotavljajo tudi večjo transparentnost, kar vam omogoča lažje odločanje in večjo varnost, saj so ponudniki primorani biti bolj odgovorni in transparentni glede svojih trajnostnih obljub. Pri tem je pomembno, da ločimo med **zakonodajo** (npr. Uredba SFDR, ki jo morajo implementirati finančne institucije), **priporočili AVS in EIOPA** (ki vodijo prakse in nadzor) ter **pogoji posamezne zavarovalnice** (ki določajo konkretne produkte in njihove značilnosti).

Kaj so čezmejni pokojninski produkti in kakšen je njihov odnos do trajnosti?

V današnjem globaliziranem svetu, kjer je delovna mobilnost vse pogostejša, so čezmejni pokojninski produkti vse bolj prisotni in relevantni. Govorimo o produktih, ki so na voljo v več državah EU ali celo širše in omogočajo mobilnost delavcev brez izgube pokojninskih pravic. To je še posebej pomembno za tiste, ki delajo v tujini, se selijo med državami članicami ali razmišljajo o vrnitvi v domovino. Eden izmed ključnih primerov, o katerem se veliko govori, je **panevropski osebni pokojninski produkt (PEPP)**, ki je zasnovan prav za to, da vam omogoča varčevanje za pokojnino ne glede na to, kje v Evropi delate ali živite. PEPP je bil ustvarjen z mislijo na enostavnejše prenašanje pokojninskih prihrankov med državami in večjo izbiro za potrošnike.

Ključno je, da se tudi ti produkti čedalje bolj osredotočajo na dejavnike ESG. Regulativa PEPP posebej poudarja, da morajo ponudniki PEPP v svoji naložbeni politiki upoštevati trajnostne dejavnike. To pomeni, da mora ponudnik PEPP jasno navesti, kako integrira tveganja in priložnosti ESG v svoje naložbene odločitve. Za uporabnike PEPP to predstavlja pomembno priložnost, da svoje pokojninske prihranke usmerijo v trajnostne naložbe, ne glede na to, v kateri državi EU se nahajajo.

Če razmišljate o čezmejnem pokojninskem varčevanju, je izjemno pomembno, da preverite, kako ponudnik upošteva ESG. Ali so naložbene strategije usmerjene v podjetja, ki so zavezana trajnosti? Ali ponudnik omogoča izbiro med različnimi naložbenimi profili, ki vključujejo filtre ESG (tako imenovani 'zeleni' ali 'trajnostni' naložbeni profili)? Čedalje več ponudnikov PEPP in drugih čezmejnih produktov ponuja takšne možnosti. To ne pomeni le dobrega občutka, ampak lahko pomeni tudi boljšo dolgoročno zaščito vaših sredstev, saj so podjetja z visokimi standardi ESG pogosto bolj odporna na krize in imajo boljši ugled. Na primer, mednarodna pokojninska shema, ki se osredotoča na naložbe v obnovljive vire energije, lahko dolgoročno ponudi stabilnejši donos kot tista, ki vlagajo v industrije z visoko ogljično intenzivnostjo, ki so pod stalnim pritiskom regulative in javnosti. Poleg PEPP se lahko trajnostni principi vključujejo tudi v druge čezmejne produkte kolektivnega pokojninskega varčevanja, ki so na voljo v EU, vendar je PEPP trenutno najbolj standardiziran in transparenten na tem področju.

Kaj pričakujejo vlagatelji? Od donosov do etike in osebnega vpliva.

Včasih so vlagatelji, tudi tisti, ki varčujejo za pokojnino, gledali predvsem na donos in varnost glavnice. Danes pa se stvari spreminjajo, in to precej hitro. Čedalje več ljudi, tudi pragmatikov in tistih, ki se s financami srečujejo prvič, se zaveda, da denar ni edino merilo uspešnosti naložbe. Želijo si, da njihovi prihranki delujejo v skladu z njihovimi vrednotami in da imajo pozitiven vpliv na svet. To pomeni, da poleg konkurenčnega donosa pričakujejo tudi, da bodo njihove naložbe podpirale podjetja, ki se obnašajo etično, skrbijo za okolje in imajo dobro korporativno upravljanje.

Raziskave, tako na evropski kot na globalni ravni, kažejo, da so vlagatelji, še posebej mlajše generacije (mileniálci in generacija Z), pripravljeni žrtvovati celo nekaj odstotnih točk donosa, če so prepričani, da so njihove naložbe »zelene« ali »socialno odgovorne«. Vendar pa se ta pripravljenost pogosto zmanjša, ko gre za občutno nižje donose. Seveda pa nihče ne želi izgubiti denarja. Zato je ključno najti ravnovesje med trajnostnimi cilji in finančno donosnostjo. Dobra novica je, da danes ni več nujno, da trajnost pomeni nižji donos. Prav nasprotno, mnoga podjetja z visokimi standardi ESG so finančno stabilnejša, bolj inovativna in dolgoročno uspešnejša, saj so bolje pripravljena na prihodnje izzive in spremembe v regulativi ter tržnih razmerah. Kot vlagatelji se čedalje bolj zavedamo sistemskih tveganj, ki jih povzročajo podnebne spremembe, socialne neenakosti in slab sistem upravljanja, zato želimo, da naši prihranki ta tveganja zmanjšujejo, ne pa povečujejo.

Zato je moje priporočilo, da se ne zadovoljite le s splošnimi obljubami. Zahtevajte konkretne informacije o naložbenih strategijah in filtrih ESG, ki jih uporabljajo ponudniki pokojninskih produktov. Vprašajte o merilih za izključitev (npr. iz naložb v fosilna goriva, orožje, tobačno industrijo) in o merilih za vključitev (npr. v podjetja z visokimi ocenami obnovljivih virov energije, trajnostnega kmetijstva, inovativnih rešitev za zmanjšanje onesnaževanja). Primer: namesto generičnega sklada, ki vlaga v vse panoge, lahko izberete sklad, ki se osredotoča na podjetja s certifikati ISO 14001 za okoljsko upravljanje in transparentnimi praksami poročanja o emisijah, ali tista, ki imajo preverjeno dobre prakse na področju delovnih razmer. To so konkretni znaki, ki vam povedo, da je ponudnik resen pri svojem trajnostnem pristopu in da vaši prihranki dejansko podpirajo svet, v katerem želite živeti.

Praktični nasveti: Kako izbrati pravi pokojninski produkt z ESG poudarkom?

Izbira pravega pokojninskega produkta, ki upošteva dejavnike ESG, tako domačega (PDPZ) kot čezmejnega (PEPP), zahteva nekaj raziskovanja in kritičnega razmišljanja. Ni vsak »zelen« produkt resnično zelen, in ni vsak ponudnik enako transparenten (pojav 'greenwashinga'). Tukaj je nekaj praktičnih nasvetov, ki vam bodo pomagali pri odločitvi:

1. **Preverite naložbeno politiko in strategijo:** Zahtevajte podrobne informacije o naložbeni politiki sklada ali produkta. Ali izrecno navaja, da upošteva dejavnike ESG? Katere kriterije uporablja za izbiro podjetij? Ali so to izključitve (npr. iz naložb v določene industrije) ali vključitve (npr. aktivno iskanje trajnostnih podjetij)? Nekatere zavarovalnice v Sloveniji že ponujajo takšne možnosti, npr. naložbene enote v sklopu dodatnega pokojninskega zavarovanja (PDPZ), ki sledijo indeksom podjetij z visokimi ocenami ESG ali so posebej oblikovane kot »trajnostne« možnosti. Pomembno je preveriti, ali določen pokojninski produkt izključuje naložbe v kontroverzne sektorje, kot so tobačna industrija, orožje, jedrska energija, ali fosilna goriva. Ta določila so običajno navedena v splošnih pogojih in prospektih posameznega produkta.

2. **Poglejte si poročila o trajnosti (razkritja SFDR):** Učinkoviti in transparentni ponudniki redno objavljajo poročila o trajnosti, kjer podrobno predstavijo svoj pristop k ESG. To vključuje, kako merijo svoj vpliv (npr. ogljični odtis portfelja, socialne metrike) in kakšne cilje so si zastavili. Transparentnost je ključna. Poglejte, ali uporabljajo priznane standarde poročanja, kot so GRI (Global Reporting Initiative) ali Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD). Posebej pomembno je preveriti, kako so finančni produkti razvrščeni v skladu z Uredbo SFDR: ali gre za »člen 6« (integracija tveganj), »člen 8« (promoviranje okoljskih/socialnih značilnosti) ali »člen 9« (trajnostni cilj) produkt. Čim višja je številka, tem bolj zavezujoče so trajnostne zaveze.

3. **Poiščite certifikate in neodvisne ocene:** Obstajajo neodvisne agencije, ki ocenjujejo profile ESG podjetij in naložbenih produktov. Poiščite certifikate, kot so tisti za »zelene sklade«, ali ocene, ki jih podeljujejo priznane institucije, kot so MSCI ESG Ratings, Sustainalytics ali CDP (Carbon Disclosure Project). Čeprav vsi certifikati niso enako zanesljivi, so dober začetek in lahko služijo kot potrditev resnosti ponudnika. Tudi EIOPA se zavzema za usklajene evropske standarde za zelene naložbe, kar bo v prihodnosti še olajšalo primerjavo.

4. **Bodite pozorni na stroške:** Trajnostni produkti so včasih lahko dražji zaradi dodatnih analiz in poročanja, vendar to ni vedno pravilo in razlike se zmanjšujejo. Primerjajte upravljavske stroške, vstopne in izstopne provizije ter druge dajatve z drugimi produkti. Vedno preverite tudi, koliko denarja vam ostane po odbitku vseh stroškov in potencialnih davkov. Ne pozabite, da visoki stroški lahko močno znižajo vaše dolgoročne donose. Po informativnem izračunu lahko razlika v 1 % letnih stroškov pri varčevanju 100 evrov na mesec skozi 30 let in pričakovanem donosu 4 % letno pomeni izgubo okoli 3.000 evrov potencialnih donosov, kar je pomemben znesek pri pokojninskem varčevanju.

5. **Posvetujte se z menoj:** Kot vaša zavarovalna strokovnjakinja vam lahko pomagam razumeti kompleksnost teh produktov, preveriti ustreznost in transparentnost ponudnikov ter najti tistega, ki najbolje ustreza vašim potrebam, finančnim ciljem in vrednotam. Skupaj lahko preučiva vaše možnosti za dodatno pokojninsko zavarovanje (PDPZ), PEPP ali druge oblike varčevanja in izbereva rešitev, ki vam bo prinesla tako finančno varnost kot tudi občutek, da prispevate k boljši prihodnosti. Ne pozabite, zakonodaja (ZPIZ-2 za PDPZ, ZZavar-1 za zavarovalnice) določa splošen okvir, a pogoji in naložbena politika so odvisni od vsakega ponudnika posebej.

Kaj je krito in kaj ni krito pri trajnostnih pokojninskih produktih? Jasna ločitev in pojasnila.

Pomembno je razumeti, da izbira »trajnostnega« pokojninskega produkta ne spremeni temeljne narave pokojninskega varčevanja, ampak vpliva na naložbeno strategijo, ki stoji za njim. Preden se odločite, vedno preverite pogoje konkretne zavarovalnice ali pokojninskega sklada, saj se ti lahko močno razlikujejo. Vse, kar navajam, so splošna dejstva in priporočila, ne pa pravne zaveze posameznega ponudnika.

**Kaj je krito (oziroma kar lahko pričakujete):**

**Finančna varnost:** Primarni cilj je še vedno zagotoviti finančno varnost v starosti. Varčujete za pokojnino in produkt je zasnovan za dolgoročno rast vaših sredstev. To je v skladu z zakonom, npr. ZZVZZ (Zakon o zdravstvenem varstvu in zdravstvenem zavarovanju) in ZPIZ-2 (Zakon o pokojninskem in invalidskem zavarovanju) opredeljujeta osnovne pogoje za pokojninska zavarovanja (npr. PDPZ), medtem ko ZZavar-1 (Zakon o zavarovalništvu) določa splošni okvir za delovanje zavarovalnic. Trajnostni produkti so le podvrsta varčevanja, ki upošteva dodatne kriterije glede naložb. Določene zavarovalnice v Sloveniji ponujajo zajamčene donose ali zagotavljajo minimalno izplačilo, a to je odvisno od konkretnega produkta (npr. klasično življenjsko zavarovanje z zajamčeno obrestno mero), ne od njegove trajnostne usmeritve. Pri investicijskih produktih (ki so večina ESG produktov) zajamčenega donosa ni.

**Dolgoročne naložbe:** Sredstva so vložena v dolgoročne naložbene instrumente, kar omogoča rast skozi čas. Pri trajnostnih produktih to pomeni, da so izbrana podjetja, ki se ocenjujejo kot bolj odporna na prihodnja tveganja (npr. podnebne spremembe, socialne nemire) in imajo s tem potencial za stabilnejše dolgoročne donose. Priporočilo je, da ima ponudnik jasno strategijo vključevanja ESG, ki je javno dostopna.

**Izbira naložbenih profilov:** Veliko produktov omogoča izbiro med različnimi naložbenimi profili, od bolj konzervativnih do bolj tveganih, vključno s profili ESG (npr. indeksni skladi, ki sledijo merilom ESG). To pomeni, da lahko izberete stopnjo tveganja, ki vam ustreza, hkrati pa poskrbite, da so vaše naložbe trajnostno usmerjene. Pomembno je preveriti, ali je izbira profila ESG resnično trajnostna in ne zgolj marketinška.

**Transparentnost informacij ESG:** Pričakovati je večjo transparentnost glede vključevanja dejavnikov ESG v naložbene odločitve. To vključuje poročanje o ogljičnem odtisu, socialnih metrikah in upravljavskih praksah podjetij v portfelju. Po Uredbi SFDR so ponudniki obvezani k jasnim razkritjem, zlasti za produkte po členu 8 in 9.

**Davčne olajšave:** V Sloveniji lahko varčevanje v pokojninskih produktih prinaša davčne olajšave (npr. za dodatno pokojninsko zavarovanje – PDPZ, v skladu z ZPIZ-2), ne glede na to, ali gre za »zelen« ali »klasičen« produkt. Pogoji za davčne olajšave so določeni z zakonodajo in ne z usmeritvijo ESG produkta. Tudi PEPP lahko v določenih primerih prinaša davčne olajšave, odvisno od davčne zakonodaje posamezne države članice EU.

**Kaj ni krito (oziroma česa ne morete pričakovati):**

**Garancija donosa na račun trajnosti:** Izbira trajnostnega produkta ne pomeni, da je vaš donos avtomatsko višji ali zajamčen. Tržna nihanja in naložbena tveganja še vedno obstajajo. Tržni donosi so odvisni od splošnih gospodarskih razmer in uspešnosti izbranih naložb. Nekateri produkti lahko ponujajo zajamčeno glavno vloženo sredstvo, vendar je to funkcija produkta in ne neposredna posledica usmeritve ESG (npr. določene oblike življenjskega zavarovanja z zajamčeno obrestno mero).

**Hitra obogatitev:** Pokojninsko varčevanje je dolgoročna naložba, ki traja desetletja. Ne pričakujte, da boste prek noči obogateli, ne glede na to, ali je produkt trajnosten ali ne. Cilj je postopna, stabilna rast sredstev.

**Popolna zaščita pred vsemi tveganji:** Ne glede na to, kako skrbno so izbrana podjetja in kako trajnostno je voden portfelj, popolne zaščite pred vsemi gospodarskimi krizami, pandemijami, geopolitičnimi dogodki ali drugimi globalnimi dogodki ni. Tveganje je vedno prisotno, čeprav dejavniki ESG lahko pomagajo zmanjšati nekatere specifične vrste tveganj (npr. reputacijsko tveganje, regulativno tveganje zaradi neizpolnjevanja okoljskih standardov).

**Univerzalna definicija trajnosti:** Kljub naporom EIOPA, AVS in drugih institucij, univerzalna in popolnoma usklajena definicija »trajnostne naložbe« še ne obstaja v celoti. Zato se lahko merila in kriteriji med ponudniki še vedno razlikujejo. Vedno preverite, kaj konkretni ponudnik razume pod pojmom trajnosti in kako to dejansko implementira v svojo naložbeno politiko. Bodite pozorni na primere 'greenwashinga', kjer se produkti predstavljajo kot trajnostni, a v resnici nimajo bistvenega trajnostnega vpliva.

Zakaj se ESG splača: finančne in moralne koristi trajnostnega varčevanja.

Kot sem že poudarila, trajnostno pokojninsko varčevanje ni le etična izbira, ampak prinaša tudi konkretne finančne koristi. Vse več analiz in študij potrjuje, da podjetja z visokimi standardi ESG pogosto presegajo svoje netrajnostne konkurente na dolgi rok. Zakaj? Razlogov je več:

**Zmanjšanje tveganja:** Podjetja, ki aktivno upravljajo z okoljskimi, družbenimi in upravljavskimi tveganji, so manj izpostavljena potencialnim kaznim, sodnim tožbam, regulativnim spremembam in reputacijskim škodam. Na primer, podjetje, ki vlaga v zmanjšanje emisij ogljika, je manj občutljivo na uvedbo ogljičnih taks ali strožjih okoljskih predpisov. To dolgoročno zmanjšuje tveganje za izgube v vašem naložbenem portfelju. Po priporočilu EIOPA je integracija tveganj ESG ključnega pomena za stabilnost finančnega sistema.

**Povečana odpornost in stabilnost:** Podjetja z dobrimi praksami ESG so običajno bolj odporna na krize. Zakaj? Ker imajo bolj zadovoljne zaposlene, močnejše odnose s strankami in dobavitelji in so bolj prilagodljiva na spremembe v poslovnem okolju. Takšna podjetja lažje preživijo gospodarske pretrese in so zato bolj stabilna naložba za vaše pokojninske prihranke. To je še posebej pomembno pri dolgoročnem varčevanju, kjer stabilnost in odpornost igrata ključno vlogo.

**Inovacije in rast:** Trajnostna podjetja so pogosto vodilna pri inovacijah. Razvijajo nove, zelene tehnologije in produkte, ki so odgovor na izzive prihodnosti, kot so podnebne spremembe in pomanjkanje virov. To jim odpira nove trge in priložnosti za rast, kar se lahko odrazi v višjih donosih za vlagatelje. Razmislite o podjetjih, ki razvijajo rešitve za obnovljivo energijo, učinkovito rabo virov ali krožno gospodarstvo – ta podjetja so pogosto nosilci prihodnje rasti.

**Boljši ugled in privlačnost za talente:** Podjetja, ki so prepoznana kot družbeno odgovorna in okoljsko ozaveščena, imajo boljši ugled. To jim omogoča, da privabijo in obdržijo najboljše talente, kar dolgoročno prispeva k njihovi uspešnosti. Mladi strokovnjaki danes vse pogosteje iščejo delodajalce, ki imajo jasne trajnostne cilje in etično poslovanje.

Poleg finančnih koristi pa ne smemo pozabiti na **moralne in osebne koristi**. Vedeti, da vaši prihranki ne podpirajo destruktivnih industrij, ampak prispevajo k boljšemu svetu, je neprecenljiv občutek. Omogoča vam mirno vest in občutek, da s svojim denarjem delujete v skladu s svojimi vrednotami. To je pomemben del občutka varnosti in izpolnjenosti v starosti – ne le finančne, ampak tudi etične.

Konkreten primer iz prakse: Marjeta in njena zelena pokojnina v Sloveniji in EU.

Marjeta, 42-letna inženirka, je pred kratkim prejela ponudbo za delovno mesto v Nemčiji. Razmišljala je o tem, kako bo uredila svoje pokojninsko varčevanje, saj je želela nekaj, kar bo prenosljivo med državami EU, hkrati pa je bila zelo občutljiva na okoljski in socialni vpliv svojih naložb. Zato se je obrnila name.

Pogledale sva njene možnosti. Marjeta je v Sloveniji že varčevala v PDPZ (dodatno pokojninsko zavarovanje), vendar je želela ureditev, ki bi jo lahko nadaljevala tudi v Nemčiji in morda kasneje še kje drugje. Kot informativni primer sva pogledali možnost **produkta PEPP (panevropski osebni pokojninski produkt)**, ki je še posebej primeren za mobilne delavce v EU. Ponudnik, ki sva ga izbrali, je imel jasno določeno naložbeno politiko, ki je vključevala stroge kriterije ESG. Izključevali so naložbe v industrije, povezane s fosilnimi gorivi, orožjem in tobačnimi izdelki, in so se osredotočali na podjetja z visoko oceno na področju obnovljivih virov, socialne odgovornosti in korporativnega upravljanja. Ta ponudnik je imel tudi produkt razvrščen kot 'člen 8' po Uredbi SFDR, kar pomeni, da aktivno promovira okoljske in socialne značilnosti.

Po informativnem izračunu, ki je zgolj ilustrativen in ne predstavlja garancije donosa, bi Marjeta pri vplačilu 200 evrov na mesec in pričakovanem 3 % letnem donosu (primer informativnega izračuna, brez upoštevanja inflacije in stroškov) v 23 letih varčevanja privarčevala približno 70.000 evrov, ki bi jih lahko nato prejela kot dodatek k državni pokojnini. Poudarek je bil na stabilni dolgoročni rasti, z zavedanjem, da vsa tveganja niso izključena in da pretekle donosnosti niso garancija za prihodnost.

Marjeta se je odločila za PEPP s trajnostno usmeritvijo. Danes mi pravi, da ji je všeč ne le finančna varnost, ki jo produkt ponuja, ampak tudi občutek, da s svojimi prihranki prispeva k boljši prihodnosti. Vsako leto prejme poročilo o ogljičnem odtisu svojega portfelja in o drugih merilih ESG, kar ji daje še dodatno potrditev, da je izbrala pravilno. Tudi stroški so bili primerljivi z drugimi podobnimi produkti, saj so bili v skladu z zahtevami regulative PEPP, ki določa zgornje omejitve stroškov. Pomembno je vedeti, da ne obstaja ena sama rešitev za vse, a Marjetin primer kaže, da je mogoče uskladiti finančne cilje z osebnimi vrednotami, ne glede na to, ali varčujete v Sloveniji ali v okviru EU. Pri tem sem ji svetovala tudi glede davčnih implikacij selitve in varčevanja v produktu PEPP glede na slovensko in nemško zakonodajo.

Prihodnost pokojninskega varčevanja: zeleno, stabilno in odgovorno.

Verjamem, da trajnostni vidiki niso le prehodna modna muha, ampak ključni in trajni del prihodnosti pokojninskega varčevanja. Regulacija, kot jo uvajata EIOPA na evropski in AVS na slovenski ravni, ter naraščajoča ozaveščenost vlagateljev bosta še naprej poganjali preusmeritev kapitala v bolj trajnostne naložbe. Ta preusmeritev ne bo le koristila okolju in družbi, ampak bo dolgoročno stabilizirala tudi finančne trge in s tem povečala varnost naših pokojninskih prihrankov.

Pričakujemo lahko še večjo standardizacijo in transparentnost na področju poročanja ESG, saj si regulatorji prizadevajo za zmanjšanje 'greenwashinga' in povečanje zaupanja vlagateljev. To bo varčevalcem olajšalo izbiro, saj bodo imeli na voljo bolj zanesljive in primerljive informacije. Prav tako se bodo razvijali novi inovativni produkti, ki bodo združevali visoke etične standarde z atraktivnimi donosi. Tehnološki napredek, kot sta umetna inteligenca in napredna analiza podatkov, bo omogočal še bolj sofisticirane strategije ESG in spremljanje vpliva naložb.

Moj nasvet je, da se na te spremembe pripravite in jih aktivno sprejmete. Začnite razmišljati o tem, kako vaši prihranki vplivajo na svet okoli vas, in poiščite rešitve, ki so v skladu z vašimi vrednotami in hkrati zagotavljajo finančno varnost. Pomembno je, da se ne prepustite pasivnosti, ampak aktivno sodelujete pri oblikovanju svoje pokojninske prihodnosti. Verjamem, da je združitev finančne varnosti in trajnostnega vpliva pot do mirne, odgovorne in izpolnjene starosti, saj boste vedeli, da ste prispevali k boljši prihodnosti zase, za svoje bližnje in za generacije, ki prihajajo. To ni le trend, ampak nova normalnost v pokojninskem varčevanju.

Zaključek: moja zaveza vaši zeleni, varni in mirni prihodnosti.

Kot vaša zavarovalna strokovnjakinja z 20 leti izkušenj sem tu, da vam pomagam krmariti po kompleksnem svetu pokojninskega varčevanja. Ne glede na to, ali razmišljate o čezmejnem pokojninskem produktu, PEPP, dodatnem pokojninskem zavarovanju (PDPZ) v Sloveniji ali preprosto želite optimizirati svoje sedanje varčevanje z upoštevanjem dejavnikov ESG, sem vam na voljo. Moja naloga je, da vam ponudim jasne informacije, pregled nad možnostmi in osebno svetovanje, prilagojeno vašim specifičnim potrebam, željam in osebnemu etičnemu kompasu.

Verjamem, da si vsakdo zasluži varno, izpolnjeno in dostojanstveno pokojnino, in da je to mogoče doseči tudi na trajnosten, odgovoren način. Ne odlašajte z vprašanji ali dilemami, ki jih imate glede svoje pokojninske prihodnosti. Kontaktirajte me in skupaj bomo poiskali rešitve, ki bodo ustrezale vašim finančnim ciljem in prispevale k bolj zelenemu ter socialno odgovornemu jutri. Veselim se vašega klica ali sporočila, da se pogovorimo o vaši prihodnosti. Z veseljem vam bom pomagala pri informativnih izračunih in iskanju najprimernejše rešitve, ki bo združevala ekonomsko logiko in etična načela.

Pogosta vprašanja

Kaj pomenijo kratice ESG v kontekstu pokojninskega varčevanja?

ESG pomeni okoljski (Environmental), družbeni (Social) in upravljavski (Governance) dejavniki. Ti se uporabljajo za ocenjevanje trajnosti in etičnosti naložb pokojninskih skladov ter zavarovalnic, s poudarkom na vplivu podjetij na okolje, družbo in njihovo korporativno upravljanje.

Ali trajnostno pokojninsko varčevanje pomeni nižje donose?

Ne nujno. Sodobne raziskave kažejo, da podjetja z visokimi standardi ESG pogosto izkazujejo dolgoročno finančno stabilnost in celo boljše donose, saj so manj izpostavljena določenim tveganjem. Vključevanje ESG lahko zmanjša tveganja in poveča odpornost portfelja na krize.

Kaj je EIOPA in kakšna je njena vloga pri trajnostnih naložbah?

EIOPA (Evropski organ za zavarovanja in poklicne pokojnine) je regulativni organ EU, ki nadzoruje zavarovalništvo in pokojninske sheme. Aktivno spodbuja vključevanje dejavnikov ESG v naložbene odločitve in izdaja smernice za večjo transparentnost in varnost trajnostnih naložb, ki jih implementira tudi AVS v Sloveniji.

Kako lahko preverim, ali je pokojninski produkt resnično trajnosten?

Preverite naložbeno politiko ponudnika, poiščite poročila o trajnosti in bodite pozorni na certifikate (npr. 'člen 8' ali 'člen 9' po SFDR) ali neodvisne ocene ESG. Ne bojte se postaviti vprašanj in zahtevajte podrobne informacije o naložbenih strategijah ter izključitvah.

Ali so čezmejni pokojninski produkti (npr. PEPP) z ESG usmeritvijo na voljo tudi v Sloveniji?

Da, čedalje več ponudnikov tudi v Sloveniji ponuja ali vključuje dejavnike ESG v svoje produkte, vključno z možnostmi za PEPP in tradicionalno dodatno pokojninsko zavarovanje (PDPZ). Pomembno je preveriti konkretno ponudbo zavarovalnice ali upravljavca.

Kaj je 'greenwashing' in kako se mu izogniti?

'Greenwashing' je zavajajoče oglaševanje, ki produkt predstavlja kot okolju prijazen ali trajnosten, čeprav v resnici ni. Izognete se mu tako, da preverite konkretna poročila o trajnosti (SFDR), neodvisne certifikate in podrobnosti naložbene politike, ne le marketinške trditve.

Kakšne so davčne olajšave pri trajnostnem pokojninskem varčevanju v Sloveniji?

Davčne olajšave za pokojninsko varčevanje v Sloveniji, npr. pri dodatnem pokojninskem zavarovanju (PDPZ), so določene z ZPIZ-2 in se nanašajo na vplačila v te produkte. Te olajšave niso neposredno vezane na usmeritev ESG produkta, ampak na samo naravo pokojninskega varčevanja, ki ga zakonodaja spodbuja.

Ali je trajnostno pokojninsko varčevanje primerno zame, če me okolje ne zanima posebej?

Da, saj poleg etičnih razlogov prinaša tudi finančne koristi, kot so zmanjšanje tveganja, večja odpornost podjetij na krize in potencialno boljše dolgoročne donose. Dejavniki ESG so postali ključni kazalnik finančne stabilnosti in prihodnje rasti.

Kateri zakoni v Sloveniji določajo okvir za pokojninska zavarovanja?

Okvir določajo Zakon o pokojninskem in invalidskem zavarovanju (ZPIZ-2) za obvezno in dodatno pokojninsko zavarovanje ter Zakon o zavarovalništvu (ZZavar-1), ki ureja delovanje zavarovalnic. ZZVZZ ureja zdravstveno varstvo, vendar se ESG posredno dotika tudi vpliva podjetij na zdravje ljudi.

Viri in reference

• Uradni list RS – Zakon o zdravstvenem varstvu in zdravstvenem zavarovanju (ZZVZZ)
• Uradni list RS – Zakon o pokojninskem in invalidskem zavarovanju (ZPIZ-2)
• Uradni list RS – Zakon o zavarovalništvu (ZZavar-1)
• EIOPA – Smernice o vključevanju ESG tveganj v nadzor zavarovalnic in pokojninskih institucij (EIOPA-BoS-20-006)
• EIOPA – Priporočila o razvoju Panevropskega osebnega pokojninskega produkta (PEPP)
• Uredba (EU) 2019/2088 Evropskega parlamenta in Sveta z dne 27. novembra 2019 o razkritjih, povezanih s trajnostjo, v sektorju finančnih storitev (SFDR)
• Agencija za zavarovalni nadzor (AVS) – Letna poročila in objave o ESG nadzoru

Nadaljujte branje o tej temi

Povezave so izbrane samodejno glede na steber zaščite in ključne besede te objave.

• 
  Primer: Praktični nasveti

  Ločitev in pokojninsko varčevanje: čigav je denar

• 
  Primer: Praktični nasveti

  Ali privarčevana sredstva vplivajo na otroški dodatek ali vrtec?

• 
  Primer: Praktični nasveti

  Davčna olajšava za dodatno pokojnino: koliko vam dejansko vrne država

• 
  Primer: Praktični nasveti

  Kaj, če vas bolezen ali poškodba prisili v predčasno upokojitev?

• 
  Primer: Praktični nasveti

  Kdaj vam odsvetujem pokojninsko varčevanje